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邓海清:从“三档两优”新框架看降准空间

2019-05-16来源:海清FICC频道 网友评论(0)

  5月6日央行宣布,从5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实施较低的存款准备金率。为稳妥有序释放资金,确保用于扩大普惠信贷投放,此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位。

  中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示,经过这次定向降准之后,“三档两优”的存款准备金率新框架基本确立。

  一、此前的存款准备金率框架:四档两优

  在此次定向降准之前,我国的存款准备金率大体可称为“四档两优”。

  首先,存款准备金率有三个基准档:第一档针对大型银行,实行高一些的存款准备金率,体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求,1月4日降准后为13.5%。

  第二档针对中型银行,实行较第一档略低的存款准备金率,1月4日降准后为11.5%。

  第三档针对服务县域的农村合作银行、农信社、村镇银行,实行较低的存款准备金率,1月4日降准后为8%。

  农商行则比较“另类”:非县域农商行执行与中间档存款准备金率;县域农商行则执行略低于中间档的存款准备金率,1月4日降准后为11%。

  这样总共就形成了“四档”。

  所谓“两优”,是指在四个档次的基础上还有两项优惠:

  一是普惠金融定向降准政策。普惠金融定向降准政策是央行在2017年9月份首次出台的,聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款,以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款。

  政策分两档标准实施:上一年上述贷款余额或增量占比达1.5%的商业银行,存款准备金在基准档基础上下调0.5个百分点;上一年上述贷款余额或增量占比达10%以上,则该商业银行存款准备金可在前述下调的基础上再下降1个百分点。

  2019年1月2日,中国人民银行发布公告称,自2019年起,将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。

  二是服务县域的银行达到新增存款一定比例用于当地贷款考核标准的,可享受1个百分点存款准备金率优惠。

  4月23日,针对有市场传言称:央行4月25日起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点。后来央行方面辟谣称该消息不属实,表示“央行目前并没有新的定向降准政策,目前央行的确有一项普惠金融定向降准政策,但每年只在年初进行一次动态考核调整,并不是每个季度都进行”。

  那么当时市场上的这个“传言”究竟指的是什么呢?其实就是央行进行了服务县域的银行新增存款一定比例用于当地贷款的考核,对于此前考核未达标、但此次考核达标的银行从25日起调降法定存款准备金率1个百分点。

  这就是“两优”。享受“两优”后,金融机构实际的存款准备金率水平要比基准档更低一些。

  二、存款准备金率新框架:三档两优

  5月6日央行宣布定向降准后,县域农商行与农信社并档,我国的存款准备金制度形成了更加清晰、简明的“三档两优”基本框架。

  服务县域的农商行标准明确为:仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元。符合这一条件的农商行的法定存款准备金率均可与农信社并档,执行相同的存款准备金率,从而简并了存款准备金率档次。

  具体来说,当前“三档”的法定存款准备金率分别是:第一档针对大型银行,法定存款准备金率为13.5%,包括工商银行农业银行中国银行建设银行交通银行和邮政储蓄银行六家大型商业银行

  第二档针对中型银行,法定存款准备金率为11.5%,包括股份制商业银行、城市商业银行、非县域农商行、外资银行

  第三档针对小型银行,法定存款准备金率为8%,包括农村信用社、农村合作银行、村镇银行和服务县域的农村商业银行

  “两优”还是普惠金融定向降准政策和新增存款一定比例用于当地贷款考核政策,没有发生变化。

  三、鱼与熊掌不可兼得:同一银行“两优”不可同享

  “三档”享受“两优”是有一定区别的。第三档小型银行作为普惠金融机构已经享受了较低的存款准备金率,因此不再享受普惠金融定向降准考核的优惠,在“两优”当中只享受比例考核政策,也就是新增存款一定比例用于当地贷款考核的优惠政策。

  第一档和第二档的大中型银行可以享受普惠金融定向降准政策,但由于不是县域金融机构,不享受比例考核政策。

  因此,对于任何一家银行,只能享有“两优”其中一种,对于农商行而言,其实是不享受普惠金融的低准备金率优惠的。

  四、中小银行较低存款准备金率政策框架已完成

  4月17日的国务院常务会议要求,抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。对于这一事件,市场预期中小银行定向降准空间已经打开,甚至有观点认为中小银行的存款准备金率会持续降低。

  “三档两优”存款准备金率新框架的确立意味着国务院提出的“中小银行较低存款准备金率政策框架”已经完成,而不是刚刚开始。

  5月6日央行宣布定向降准后,市场有观点认为,这是“对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”的开篇之举,未来还会继续推出。但实际上,县域农商行的基准法定存款准备金率由11%降至8%后,总共降低3个百分点,释放资金2800亿,于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施,在三次各降低1%之后,国务院提出的“中小银行较低存款准备金率政策框架”就已经完成了。

  以后这一政策框架的内涵就是:包含非县域农商行在内的中型银行实行第二档法定存款准备金率,同时适用普惠金融定向降准政策;包含服务县域的农商行在内的小型银行实行第三档法定存款准备金率,同时适用新增存款一定比例用于当地贷款考核政策。

  从结果看,国务院的“中小银行较低存款准备金率政策框架”实际只是县域农商行一级的定向降准、向农信社一级进行并档,而不是农信社一级8%的基准存款准备金率的向下调整,这与部分市场预期的持续下调中小银行存款准备金率并不相符。

  当然,此后随着国内外宏观经济和金融形势的变化,央行有可能推出新的全面降准或定向降准举措,但这与“建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”已经没有关系了。


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