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全面降准确立货币政策转向

2019-01-09来源:通信信息报 网友评论(0)

  1月4日晚,央行宣布2019年1月再次降准,下调金融机构存款准备金率1个百分点。2018年央行共实施了四次降准,主要以定向投放流动性,2019年开年央行就祭出了全面降准的大动作,其意义不仅仅是释放1.5万亿资金的流动性,而是确认了周期货币政策的转向。降准还是利好房地产吗?对股市又会有什么影响?政策调整的最终目的是为实体经济提供流动性支撑,新一轮稳增长已经拉开序幕,那么投资增量将加在什么地方?

  全面降准已稳定市场信心

  当前宏观调控的主要任务之一是“提振市场信心,稳定市场预期,激活微观主体活力”,在市场主体普遍感知经济下行压力较大的背景下,央行的全面降准释放强烈信号:有条件保持市场流动性合理充裕,有信心稳定经济增长。

  自2015年中央提出推进供给侧结构性改革以来,去产能、去杠杆一直是宏观调控的核心,经过三年时间的稳步推进,“三去一降一补”取得了阶段性成效;自去年以来,实体经济面临较大下行压力,政策面开始释放由强力去杠杆到稳杠杆的过渡,此次全面降准可以说是货币政策周期转向的确认,当然,这是货币政策“松紧适度”基调下的一次宽松调节。

  除国内稳增长的需要,外围环境的改善也为货币政策发力提供了条件,其中最重要的原因就是美元加息周期进入尾声,影响人民币汇率稳定的干扰因素较弱。对于央行的全面降准,恒大经济研究院任泽平认为:世界经济见顶回落、金融周期从去杠杆到稳杠杆、房地产周期调控尾声、主动去库存周期、产能新周期筑底、新政治周期。

  后续稳增长或将瞄准新基

  从中央经济工作会议定调可以看出,今年宏观政策的核心要务是稳定经济增长,全面降准释放了流动性,积极的财政政策也有望随之发力,那么稳增长将如何推进?有观点会松绑房地产,虽然不能完全排除,但是概率很少,毕竟经济发展方向是“打造高增量的增长”。结合“基建补短板”和“促进形成强大的国内市场”这两个方向,后续稳增长举措有望瞄准新基建。

  “新基建”有望在五大领域展开。一是5G建设:加快推进5G商用是中央经济工作会议确定的今年的重要任务,围绕基站、光纤等基础设施建设将加快推进;二是特高压电缆:去年12月25日,国家电网宣布继续加大“混改”范围和力度,推出向社会资本开放特高压建设投资等一系列混改举措。去年9月份,国家能源局下发通知,将在2018年、2019年两年间核准9个重点输变电线路,共涉及“七交五直”12条特高压线路。这是继2012年大规模规划建设特高压之后的又一个建设高峰。三是城际高速铁路和城市轨道交通:2018年发改委共批复7个城轨建设项目,共涉及里程960公里,较2017年全年增长92%,批复总投资金额为6355亿元,较2017年全年增长55%。加上2019年即将批复的项目,城轨建设将开启建设大年。四是新能源汽车充电桩:四部委发布《提升新能源汽车充电保障能力行动计划》明确提出,力争用3年时间“进一步优化充电基础设施发展环境和产业格局”。此外,还有大数据中心、人工智能和工业互联网。

  以上7大领域既能满足基建投资稳增长需要,又能促进产业结构变化和激发消费需求。

  股市将受益市场流动性改善

  有观点认为,对于降准反应最热闹的是股市,但最终受益的是楼市。这是针对以往经验的判断,客观来说,流动性的改善对楼市和股市都是利好,但是当前资金流入楼市的门已基本被卡住,而股市处于低位,已具备一定的投资价值,一紧一松所带来的影响效应会有所差别。

  全面降准其重要意义不在在于投放1.5万亿的资金流动性,而是向市场释放政策调整的信号,将成为一个重要的节点,当然,政策的影响需要持续的叠加才能发挥威力。3年多的熊市行情与货币周期的收紧息息相关,如果流动性出现改善并逐步优化,则股市也将受益。


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